为什么发展新能源，油价却居高不下？

业界作者：DoNews 2022-07-14 11:05:32

撰文 | 李里里
编辑 | 李信马
题图 | IC Photo

7月12日，油价再次下调，目前北京92号汽油每升8.78元，95号汽油每升9.35元，98号每升为10.33元。但这次下调放在全年来看，可以说是“大涨小跌”，就在一个月前的6月13日，不少地方的加油站外，等待加油的汽车排成了长队——那是油价即将上涨的前一天。

涨价前夕加油站连夜排队加油图源：IC Photo

今年以来的13次油价调整中，有10次是油价上涨，仅有3次为油价下调，汽油累计上调2080元/吨，相当于每升涨了1.54元（按每吨1355升计算）。

2022年汽、柴油调价情况制图：DoNews

全国汽油价格走势图源：Wind

与2021年年初相比，按全国现货基准价计算，油价涨幅达到55.62%。与世界范围内的油价上涨同频。

纳克达斯大石油指数图源：wind

纳克达斯石油指数数据显示，自2020年年中，石油板块就已经开始走强，2021年年初至今年7月1日，指数的涨幅高达118.69%。

石油的涨幅点燃了不少投资者的热情，今年3月以来，巴菲特大幅购入西方石油和雪佛龙股票，截至2022年一季度末，巴菲特的石油资产已接近400多亿美元。巴菲特对此表示，在他阅读了西方石油第四季度财报会议的文件后，作出了增持该公司股份的决定。

西方石油公司的股价走势图源：Wind

股东大会上，巴菲特就能源问题说道：“现在美国联邦政府有上十亿的存储量。大家觉得，这个国家有这么多储油是好事，仔细想想其实不够多。三年到五年这些储量就没了，你也不知道三五年后会怎样。关于投资石油，芒格也表示“终于找到个比美国国债更值得的投资了”，并认为：“未来200年时间内，石油仍然是珍贵的资源，美国应该进一步加大石油的储藏量，保留国内开采的资源。”

大会之后，伯克希尔公司又于5月2日和3日连续买入了西方石油公司约590万股股票，金额超过3.3亿美元，进一步加大了对石油公司的押注。

在巴黎协定之后，各国家都在发展新能源，降低对传统能源的依赖，为何多年过去，传统能源却越发繁荣呢？

战争带来涨价？不，是供需的变化

南方东英量化张忻哲在一次直播会议上解释道：“石油的强劲上涨，短期看是受到俄乌冲突加速全球原油供应紧缺的影响。”在冲突爆发前，俄罗斯原油已达到产能瓶颈，一旦出现断供，缺口很难补上，出于对供应链中断的担忧，在2月份俄乌爆发初期，原油就开始了大涨。

但长期来看，供需关系的改变才是油价上涨的核心原因。

在疫情爆发期间，石油的需求急剧下降，再加上各国提出双碳目标，大力推进减少碳排，原油价格一跌再跌，一些国有石油公司和国际勘探公司因此缩减了勘探开采预算，以节省现金并避免新的供应过剩。

据美国《世界石油》网站有关数据显示，2020年全球石油资本开支下降了27%，以2014年行业资本开支为基准，2020年中东地区的资本开支下降了30%，北美地区下降了71%，若以2013年行业资本开支为基准，俄罗斯地区行业资本开支下降了50%。

美国及加拿大油气勘探资本支出统计
图源：美国《世界石油》

对此，有人在2021年6月就“预言”过石油的上涨。当时沙特阿拉伯能源大臣表示，勘探开采方面缺乏新投资可能会引发全球油价的新一轮超级周期。沙特王子Abdulaziz在内的很多人也担心资本开支削减过度，在需求反弹的情况下可能导致原油供应吃紧，而现实的情形恰恰应验了这种的说法。

2021年，全球央行开始降息大放水，张忻哲表示：“2021年的经济增长或许是过去40年中最快的一次，这带来全球对能源需求的大幅提升。”

需求带来油价大涨，许多企业开始追加投资，据杰瑞股份研究报告显示，2021年下半年，全球油气资本开支开始上行，不过速度非常缓慢，数据显示美国石油及天然气钻机数量环比增长仅维持在10%左右，因为开发和生产一口新油井需要经历从地质勘探、到钻井，录井、测井、采油，加工等数十个流程，周期长达数年。

美国钻机数量恢复速度
图源：wind、申万宏源研究

虽然也有人表示，美联储如果超预期加息，会影响经济发展速度，进而让原油的需求降低，不过据数据统计，此前六次加息的周期里，油价都处于上涨状态。由于全球石油交易以美元结算，加息会使市场流通的美元货币减少，导致汇率上升，促使美元升值，这就间接地导致了油价的上涨。

即使新能源发展如火如荼，全球对石油的需求，短期内也不会骤减。信达证劵数据显示，即便面临经济增速放缓和新旧能源转型，2023至2025年全球原油需求每年仍将维持100-150万桶/天的增量，原油供给能力较难满足需求增量，也就是说，中长期来看，全球原油仍是供不应求。

在大力发展新能源的中国也是如此， 3月22日，国家发展改革委、国家能源局发布《2022年能源工作指导意见》，要增强能源供应保障能力，力求国内原油产量稳步上涨，稳定在2亿吨的水平之上。

2022年，我国可再生能源消费占比比例目标是提升到17.3%。由此可见，石油依然在能源体系中占据着重要地位。

新能源未来还是“香饽饽”吗？

过去两年，全球资本市场几乎一边倒地看好新能源发展，不过2022年却呈现了“V”型发展趋势。据新能源指数数据显示，年初时新能源指数为2429.30，在4月27日时指数曾降为1423.79，降幅高达70.62%，之后快速回升，截止7月12日，指数降幅仍有9.76%

新能源指数图源：Wind

这个趋势的原因不难理解，今年在感慨油价上涨的同时，不少人也在感慨电动车涨价。2021年以来，光伏与新能源汽车板块持续面临着上游“硅料”及“锂料”的紧缺与涨价，不少新能源领域的公司业绩因原材料价格上涨而表现不佳，导致了整体板块下滑。

不过长期来看，新能源的增长空间非常大。3月22日，国家发展改革委与国家能源局联合发布《2022年能源工作指导意见》，指出要大幅提升可再生能源在能源消费领域的占比，预计在2022年达到17.3%。据英国石油公司发布《世界能源展望（2022年版）》白皮书数据，全球要在2050年实现碳中和，需要将风光电能占据整体能源的比例提升到70%左右，而目前全球风光电能的比例在10%以下，至2050年期间的增长新动力中，风光电能的增长空间最大。

世界能源展望白皮书
图源：英国石油公司《世界能源展望（2022年版）》

另一方面，据北京大学环境与能源数据研究中心统计，过去十年里，全球光伏电站、陆上风电、海上风电、光热风电和电动车电池成本分别下降了85%、56%、48%，68%和89%。虽然政府补贴将在2022年底逐步取消，但各产业基本可实现自主盈利。

新能源板块的龙头企业，如宁德时代、隆基股份、通威股份、比亚迪等公司，2021年全年分别实现了178.61亿元、90.74亿元、87.42亿元、39.67亿元的净利润，在2022年第一季度也实现了19.75亿元、26.53亿元、58.22亿元、9.12亿元的净利润。

可再生能源发电主要有核能、水能、光能、风能、生物质能等形式，相对而言，光伏发电更具备稳定性和可持续性，也容易产生规模效应，大幅降低发电成本。截至2021年，国内光伏累计装机量在306GW，2021年底，发改委规划司也提出：“到2025年要实现光伏发电累计装机600GW-650GW。”未来四年，国内光伏新增装机量将会超过过去十年的累计装机量总和，年均新增装机量在80GW。

今年，海外的光伏产品需求也将迎来“爆发式”增长。受地缘政治冲突影响，能源独立已成为“全球共识”，国外美国与欧盟正加快可再生能源部署。2月28日，德国经济部提出的待立法草案中，就指出要将100%可再生能源替代化石能源的目标提前15年在2035年前完成。

图源：《助力欧盟能源独立之太阳能规划》

3月3日，国际能源署提出《欧盟减少对俄罗斯天然气依赖10点计划》，表示加速风光电源建设占据了欧盟重点的战略位置。3月8日，欧盟委员会也提出方案，要在2030年前逐步降低对俄罗斯化石燃料的依赖，并提升屋顶光伏推广速度，大力推广风能和光能的可再生能源的使用。

据TrendForce数据显示，预计今年全球的装机总量将达到220GW左右，欧洲和美国分别为40GW和33GW，此外，印度，东南亚，南美的装机需求也在逐渐增长。3月31日，在布鲁塞尔太阳能峰会上，欧盟太阳能协会向欧盟提交了《助力欧盟能源独立之太阳能规划》。数据显示，其光伏年新增装机规模将超过1TW，在2030年新增装机将达到672GW，2022年至2025年的年复合增长率为44%，并在未来数年内实现3倍以上的增长。

2019年至2022年海外光伏及风电需求变化
数据来源：SEIA数据

全世界都是买家，而中国则是最大的卖家，我国从硅片、硅料、电池片、电池组件，再到电站建设等均实现了自主技术生产，2022年一季度，中国组件出口达到了41.3GW，累计出口金额106美元，同比增长123.39%。

据索比咨询《中国光伏组件企业2021年全球出货量榜单》数据显示，隆基股份、天合光能、晶澳科技、晶科能源、阿特斯、东方日升、尚德电力、正泰太阳能、环晟光伏、海泰新能、赛拉弗、亿晶光电等企业在全球出货榜上名列前茅，出货量合计约140GW，占全球组件总需求的75%以上，硅片的市占率高达97%，全球光伏各产业的榜单中，排名前十的几乎都为中国企业。

5月2日，美国贸易代表办公室明确使用中国境外生产的硅片不会再被调查，6月6日，白宫也发布正式声明，给予南亚四国两年的关税豁免期，这将进一步促进了我国光伏组件未来的出口，新能源产业仍有良好的发展前景。