美团重回亏损，扭盈未来可期？ | 热点关注

业界作者：DoNews 2022-03-30 21:48:48

2021年美团净亏损235亿元人民币，新业务继续了美团“高投入、高增长”的风格

撰文 / 小不董
编辑 / 李信马
题图 / IC Photo

2022年3月25日，美团发布Q4及2021年财报。财报显示，该公司第四季度营收495亿元人民币，同比增长30.6%；净亏损53.39亿元人民币，上年同期经调整净亏损22.44亿元，亏损同比扩大137.9%；第四季度经调整净亏损39.36亿元，上年同期经调整净亏损14.37亿元，亏损同比扩大174.0%。

2021年全年，美团营收1791.3亿元人民币，同比增长56%；全年净亏损235亿元人民币，上年同期收益47.1亿元人民币；2021年全年调整后净亏损156亿元人民币，上年同期收益31.2亿元人民币；2021年全年营业损失231亿元人民币，上年同期收益43.3亿元人民币。财报发布当天，美团港股下跌8.16%，收于每股135港元，但随后连续两日上涨，截至发稿前，美团股价已经回升至160.1港元，可见资本市场对美团的信心已然回升。

美团近五年净利润及同比变化
数据来源：美团财报制图：DoNews

美团主要业务分为三项：外卖业务，新业务及其他产品，到店、酒店及旅游业务。其中外卖业务贡献了大部分的营收，新业务营收占比逐年增加，而到店、酒店及旅游业务受疫情影响较大。

美团近七年营业收入构成
数据来源：美团财报制图：DoNews

2021年9月的战略会议上，王兴首次对外提及公司战略为“零售+科技”，将零售提升到更高的战略层面，不再是以“吃”为核心的“Food+Platform”，而美团大部分新业务都被包含在这一战略之中，由此可见，美团将持续开展新业务，随之而来的或许是一段时间的持续亏损。

外卖业务：利润翻倍，骑手成本激增

2021年，美团餐饮外卖业务的收入同比增长45.3%至人民币963亿元，交易金额同比增长43.6%至人民币7021亿元，经营溢利由2020年的人民币28亿元增加至2021年的人民币62亿元，同时经营利润率由4.3%增至6.4%，主要由于在线营销服务收入占比提升及骑手季节性补贴减少。

但2021年，美团外卖骑手成本为682亿元，较2020年增长38.3%，骑手成本占餐饮外卖收入比例达71%。

美团外卖业务营业成本
数据来源：美团财报制图：DoNews

消费场景方面，美团优化了不同场景的运营，比如下午茶、夜宵，这一动作从去年Q3就已经开始，也成为美团抓取现金流量的好方法。

到店、酒店及旅游：
增长放缓，利润率增加

2021年第四季度，美团到店、酒店及旅游业务收入同比增加22.2%至人民币87亿元。由于收入结构的变化，该分部的经营溢利由2020年第四季度的人民币28亿元增加至人民币39亿元，而经营利润率则由39.5%增至44.7%。

2021全年，到店、酒店及旅游业务收入同比增加53.1%至人民币325亿元，经营溢利由2020年的人民币82亿元增加至2021年的人民币141亿元，而经营利润率则由38.5%提升至43.3%。

美团到店业务净利润及环比增速
数据来源：美团财报制图：DoNews

由于受疫情影响，业务的增速明显放缓。电话会议上，王兴也坦言了疫情对到店业务的冲击。今年，美团还需要注意一个新的竞争对手——抖音。抖音提供基于地理位置的吃喝玩乐服务，切入点是团购，已经有为数不少的中小型商家，为了减少中介成本而转向抖音团购。

除此之外，到店业务想做好还得看平台对全国低线城市的渗透程度。目前休闲娱乐、健身、养老服务，医疗及宠物服务等品类增长势头强劲，而手工活动、录音棚、光影互动馆、解压体验馆等品类也将成为新的消费趋势，美团想在大环境影响下保持到店业务的稳步发展，还得向不同方向多加把劲。

新业务：高投入堆起高增长

美团新业务板块包含美团优选、闪购及美团买菜为主的食杂零售类；共享单车、网约车为主的出行类以及餐饮供应链（快驴等B2B业务），包含的板块虽多，却一直在消耗外卖业务和到店业务带来的利润。

2021年第四季度，美团新业务及其他分部的收入同比增长58.7%至人民币147亿元，该分部的经营亏损同比扩大至102亿元，而经营亏损率则环比收窄至69.5%。

2021年全年，新业务及其他分部的收入同比增长84.4%至人民币503亿元，经营亏损由2020年的109亿元扩大至384亿元，经营亏损率同比扩大36.6个百分点。

美团新业务亏损
数据来源：美团财报制图：DoNews

美团在电话会议上称，未来在新业务上会着手提升经济效率及单位经济效益，这也代表着美团将新业务从“烧钱业务”逐步转变为“脚踏实地”的业务。

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