5G拉动价值回归：运营商上交靓丽成绩单 上半年实现行业净利860亿

传统通信业务市场趋向饱和，竞争愈发激烈，在提速降费的政策导向下，收益水平不断下降，发展空间有限。曾几何时，电信行业“夕阳化”的声音不绝于耳。但是随着运营商们逐步探索落地新的业务模式，新的业绩增长支柱崭露头角。

近日，三大运营商相继发布了2021年上半年的业绩报告。面对上半年错综复杂的内外部环境挑战，三家运营商似乎并没有受到多大影响，营收和利润均实现了增长，且增幅较大。经历了过去几年的低谷期，三大电信运营商“出走半生，归来仍旧是王者”！

归来依旧是王者
上半年营收利润齐增长

根据财报，2021年上半年，中国移动营运收入达到人民币4436亿元，同比增长13.8%，其中通信服务收入达到人民币3932亿元，同比增长9.8%。股东应占利润为人民币591亿元，同比增长6.0%，值得一提的是，这是中国移动近十年来上半年净利最大的增幅。

中国电信在上半年营收和利润均实现双位数的增长，经营收入为人民币2192亿元，同比增长13.1%；服务收入为人民币2035亿元，同比增长8.8%，高于行业平均增幅；净利润为人民币177亿元，同比增长27.2%。

中国联通发布的财报显示，今年上半年，中国联通实现营业收入1642亿元人民币，同比增长9.2%；服务收入达到1487亿元人民币，同比增长7.5%，增速较2020年全年提高3.2个百分点。上半年税前利润近年来首次突破人民币百亿元，达到人民币113亿元；本公司权益持有者应占盈利达到人民币91.7亿元，同比增长21.1%，增速较2020年全年提高10.8个百分点。

如果单从营收利润的角度去看，三家运营商均实现了增长，但是如果分拆细化，会发现如今运营商的业务增长点，已经发生了很大的转变。

利润增长支柱转换
新兴业务收入增势突出

运营商传统电信业务增量持续下滑已经是不争的事实，随着用户规模和收入增长触顶，电信行业已经进入竞争激烈的存量市场。然而，电信运营商是持续运营的企业，为实现可持续发展，三大运营商纷纷开疆拓土，拓展新兴业务。

中国移动作为三大运营商之首，立足个人移动市场的领先地位，不断拓展家庭市场、政企市场和新业务市场业务；中国电信有效叠加业务，形成智慧家庭、DICT、物联网、互联网金融为构成的智能应用生态圈协同发展；中国联通借混改优势，聚焦重点行业市场，加快创新业务拓展。三大运营商新型业务蓬勃发展，各有千秋。

根据工信部发布的2021年上半年通信业经济运行情况显示，上半年运营商新兴业务收入增势突出。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算等新兴业务，上半年共完成新兴业务收入1145亿元，同比增长27%，在电信业务收入中占比为15.2%，拉动电信业务收入增长3.5个百分点。其中云计算和大数据收入同比增速分别达96.7%和31.3%。

先来看中国移动，在家庭市场，收入保持快速增长，达到人民币501亿元，同比增长33.7%。在政企市场，中国移动政企市场收入保持快速增长，达到人民币731亿元，同比增长32.4%。专线收入达到人民币135亿元，同比增长7.7%。DICT收入达到人民币334亿元，同比增长59.8%。其中，移动云收入达到人民币97亿元，同比增长118.1%，公有云收入份额进入业界前十行列；IDC收入达到人民币118亿元，同比增长27.0%。新兴市场方面，中国移动上半年新兴市场收入实现了双位数的快速增长，达到人民币145亿元，同比增长22.6%。2021年上半年国际业务收入达到人民币68亿元，同比增长19.5%。

在上半年，利润同比增幅最大的中国电信在新型业务上的运营同样可圈可点。中国电信上半年业绩的亮眼增长，一部分来源于产业数字化的增长，其上半年收入达到人民币501亿元，同比增长16.8%。其中，天翼云收入达到了人民币140亿元，同比增幅109.3%，超过2020年全年总收入。同时，智慧家庭收入达到人民币72亿元，同比增长32.9%，全屋WiFi、天翼看家用户分别较去年同期增长99.5%和231.9%。

混改混出新天地的中国联通的创新业绩成效逐渐巩固。上半年，产业互联网业务收入同比增长23.6%，达到人民币280.3亿元，占整体服务收入比例同比提升2.5个百分点至18.9%。联通云收入同比提升54.1%，达到人民币76.9亿元。受创新业务良好增长拉动，固网服务收入达到人民币653亿元，同比增长7.9%。

5G拉动价值回归
发展动力进一步增强

与其他业务不同，5G为运营商带来的效益无法具体量化，因为5G带来的强大的增益效果无法估量。这一点，中国电信深有感触。

5G开启了万物互联的数字化新时代，同时叠加云计算、人工智能等新兴技术，助推数字经济的蓬勃发展。也是随着5G在ToC移动业务，ToB产业数字化业务的纵深发展，拉动着运营商的业绩增长。

“5G收入的增长成为上半年整体收入的重要拉动力。”中国电信副总经理刘桂清在中期业绩说明会上表示，同时行业应用是当前5G发展的热点。经过近两年多的实践，5G网络即服务的特性，包括网络切片、低时延、大连接的优势在一些典型的应用场景给用户带来了降本增效、节约人力、提升安全生产能力的效果。

在刘桂清看来，5G 的行业应用正处在一个爆发性发展的阶段。首先，5G终端、模组、专网设备价格不断下降，运营商和用户的接受度不断提高；其次，5G的商业模式不断成熟；此外，行业环境越来越好，相关主管部门大力推进5G应用在各行业的规模拓展也为5G发展带来良好的环境。“当前5G应用对收入的增长拉动作用处于不断显现和提升的过程中，相信在未来很长一段时间，逐步会成为产业数字化增长的主要拉动力。”

正是看到了5G背后的经济效益，三大运营商都相当重视。中国联通表示，将持续深化5G引领，坚定理性规范竞争，有效平衡价值经营和规模发展，推动移动用户市场份额与价值贡献双提升，促进行业高质量协同发展。同时，加强5G终端、网络、业务协同，丰富5G创新应用，释放5G用户价值。公众市场，依托高效的集约化IT支撑能力，强化5G牵引的数字化和差异化创新融合运营，持续推动创新产品迭代开发。政企市场，抢抓全社会和行业数字转型机遇，积极推进5G+垂直行业应用融合创新发展，实现5G商业化落地。

加速布局5G的决心，也让运营商加速投入了回A的脚步。日前，中国移动回A上市申请获中国证监会受理。拟投入的募集资金金额为人民币560亿元。而5G网络建设正是中国移动此次募资的主要用途之一。中国移动董事长杨杰表示，2020年到2022年是5G投资的高峰期。而中国电信也表示，正在抓紧时间回A，A股股票将于8月20日在上交所上市。

从共建共享到回A，运营商的种种举动就是为了加速5G的快速发展，而5G带来的巨大的经济价值正是主要推动力，它将为运营商开启下一个更加精彩的十年。

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